閱文集團公布2025年中期業績

香港2025年8月12日 /美通社/ — 中國領先的在線閱讀和版權（「IP」）培育平台閱文集團（「閱文」或「公司」，股份代號：0772.HK）今日公布了截至2025年6月30日止六個月的未經審核綜合業績。

業績摘要⁽¹⁾

• 總收入為人民幣31.906億元（4.457億美元），2024年上半年為人民幣41.909億元。
  –         在線業務收入同比增長2.3%至人民幣19.854億元（2.773億美元），主要得益於自有平台產品的收入增長。
  –         IP運營及其他收入同比下降46.4%至人民幣12.052億元（1.684億美元），主要受影視劇項目天然的開發週期及排期影響，上半年新麗傳媒並無新影視劇上線所致。

• 按國際財務報告準則：
  –         本公司權益持有人應佔盈利同比增長68.5%至人民幣8.498億元（1.187億美元）。
  –         每股基本盈利為人民幣0.84元，每股攤薄盈利為人民幣0.83元。

• 按非國際財務報告準則⁽²⁾，撇除若干一次性及/或非現金項目的影響，以反映核心業務的表現：
  –         本公司權益持有人應佔盈利為人民幣5.078億元（7,090萬美元），2024年上半年本公司權益持有人應佔盈利為人民幣7.021億元，主要受新麗傳媒的影視劇項目在今年的排期不均影響。剔除該影響後，非國際財務報告準則下本公司權益持有人應佔盈利同比增長35.7%至人民幣5.453億元（7,620萬美元）。
  –         每股基本盈利為人民幣0.50元，每股攤薄盈利為人民幣0.50元。

閱文首席執行官侯曉楠先生表示：「2025年上半年，我們的在線閱讀內容生態持續繁榮，在線業務收入同比增長2.3%至19.9億元。IP運營業務方面，閱文IP在精品影視和動漫畫領域持續展現出強勁實力，同時短劇和IP衍生品等新賽道也取得了突破性進展。短劇爆款率顯著提升，IP衍生品業務的GMV更是達到了4.8億元，接近去年全年水平，實現了跨越式發展。

總體來看，2025年是孕育強勁發展動能的重要一年。短劇的爆發、潮玩的破圈以及『穀子』文化的蔓延，使多元內容與消費形態以前所未有的勢頭湧入主流視野。這不僅彰顯了文化消費市場的澎湃活力，更揭示了一個核心規律：現象級增長的底層邏輯，源於優質IP的創造性轉化與場景化深耕。面對這一歷史性機遇，我們將以龐大的體系化IP儲備為基石，依託多年構建的全產業鏈協同勢能，不僅深度參與這場產業重構，更將努力引領行業發展方向，致力於成為驅動中國IP生態躍遷的核心引擎與關鍵塑造者。」

財務回顧⁽³⁾

總收入為人民幣31.906億元（4.457億美元），2024年上半年為人民幣41.909億元。

在線業務收入同比增加2.3%至人民幣19.854億元（2.773億美元）。
i)       自有平台產品在線業務收入同比增加3.1%至人民幣17.460億元（2.439億美元），得益於公司專注提升核心產品運營並持續產出優質內容；
ii)      騰訊產品渠道在線業務收入同比減少25.6%至人民幣9,710萬元（1,360萬美元），主要由於公司持續優化騰訊渠道的內容分發機制，將更多內容優先通過核心付費閱讀產品分發，從而導致廣告收入減少；
iii)     第三方平台在線業務收入同比增加23.1%至人民幣1.422億元（1,990萬美元），反映了公司優質內容對合作夥伴的價值不斷增加。

IP運營及其他收入同比下降46.4%至人民幣12.052億元（1.684億美元）。
i)       IP運營收入同比下降48.4%至人民幣11.375億元（1.589億美元），主要受影視劇項目天然的開發週期及排期影響，今年上半年並無新影視劇上線。與此同時，公司多項新業務發展迅速，尤其是IP衍生品業務在今年上半年增長強勁，GMV達人民幣4.8億元，接近2024年全年總額人民幣5億元；
ii)      其他收入同比增長41.9%至人民幣6,770萬元（950萬美元），該等收入主要來自紙質圖書的銷售。

收入成本同比下降25.1%至人民幣15.782億元（2.205億美元）。該減少主要由於今年上半年無新影視劇上線，導致期內並無相應製作成本確認。

毛利為人民幣16.124億元（2.252億美元），2024年上半年為人民幣20.832億元。毛利率為50.5%，2024年上半年為49.7%。

利息收入為人民幣8,190萬元（1,140萬美元），2024年上半年則為人民幣9,060萬元。

其他收益淨額為人民幣5.825億元（8,140萬美元），2024年上半年其他虧損淨額為人民幣370萬元。本期其他收益淨額的產生主要與投資活動相關。

銷售及營銷開支同比下降20.4%至人民幣9.224億元（1.289億美元），主要由於影視劇相關的營銷及推廣開支減少。

一般及行政開支同比下降11.0%至人民幣4.847億元（6,770萬美元），主要由於僱員相關開支減少。

金融資產減值虧損撥回淨額為人民幣620萬元（90萬美元），主要由於收回了IP運營業務相關的先前已減值應收款項。

經營盈利同比增長92.7%至人民幣8.758億元（1.223億美元）。按非國際財務報告準則計量，經營盈利為人民幣4.487億元（6,270萬美元），2024年上半年為人民幣6.242億元。

所得稅開支為人民幣1.495億元（2,090萬美元），2024年上半年為人民幣9,910萬元，主要由於應稅盈利增加。

本公司權益持有人應佔盈利同比增長68.5%至人民幣8.498億元（1.187億美元）。按非國際財務報告準則計量，本公司權益持有人應佔盈利為人民幣5.078億元（7,090萬美元），相較2024年上半年的人民幣7.021億元有所下降，主要由於新麗傳媒的影視劇項目在今年排期不均所致。剔除該影響後，非國際財務報告準則下本公司權益持有人應佔盈利由去年同期的人民幣4.017億元同比增長35.7%至人民幣5.453億元（7,620萬美元）。

主要經營數據

–        自有平台產品及騰訊產品自營渠道的平均月活躍用戶為1.413億，2024年上半年為1.760億。
i)       自有平台產品的月活躍用戶從1.053億同比下降2.5%至1.027億，但環比來看與去年下半年的1.023億相比保持穩定；
ii)      騰訊產品自營渠道的月活躍用戶為3,850萬，2024年上半年為7,070萬，主要由於公司持續優化運營效率，將更多內容通過核心付費閱讀產品分發，導致免費閱讀渠道的活躍用戶減少。
–        自有平台產品及騰訊產品自營渠道的平均月付費用戶同比增長4.5%至2025年上半年的920萬，主要由於自去年下半年起公司推出了更多會員內容。
–        付費閱讀業務的每名付費用戶平均每月收入同比下降1.3%至人民幣31.3元，主要由於新獲取會員用戶的每名付費用戶平均每月收入貢獻較低所致。

其他關鍵信息

–        EBITDA為人民幣3.182億元（4,450萬美元），2024年上半年為人民幣5.015億元。經調整EBITDA為人民幣3.869億元（5,400萬美元），2024年上半年為人民幣5.876億元。
–        截至2025年6月30日，公司的淨現金為人民幣95.730億元（13.373億美元），2024年12月31日為人民幣99.357億元。

業務回顧

2025年上半年，中國IP產業迎來了爆發式增長與生態重塑，主要體現在以下三個方面：

• 精品IP價值愈發凸顯，傳統的從優質文學IP孵化精品影視內容的模式依然穩健，持續產出具有廣泛影響力的頭部作品。
• 短劇的崛起成為關鍵變量，其高效轉化特性，為龐大的中腰部IP庫開闢了充滿活力的新變現通道，顯著加速了IP價值釋放，推動數字內容消費日益多元化。
• 潮玩、卡牌、「穀子」等實體化、場景化IP衍生品廣受大眾追捧，反映出IP已深度融入用戶生活日常，成為寄託情感、陪伴成長和社群認同的重要載體與社交貨幣。

這幾大趨勢交匯，共同繪就了2025上半年中國IP產業高速發展的圖景。憑借獨特的產業地位、卓越的IP創新能力及豐沛的IP儲備，我們不僅能受益於這一行業浪潮，更有望深度引領中國IP生態的躍遷升級，開闢新的增長曲線。

IP創作

我們在線閱讀的內容生態持續繁榮。2025年上半年，在線閱讀平台新增了約20萬名作家及41萬本小說，新增字數約200億。優質的作家作品持續湧現，上半年新簽約的作品中收入超過100萬元的數量同比增長63%，新簽約的作家中達成均訂過萬的作家數量同比增長45%。充滿活力的內容生態推動了用戶社區活躍度攀升，上半年收穫月票過萬的作品數同比增長20%，月票過百萬的作品數同比增長200%。

受益於上述努力，我們的在線業務收入同比增長2.3%至19.9億元，MPU同比增長4.5%至920萬。

IP可視化

在精品影視領域，上半年有多部閱文IP改編的頭部電視劇上線，包括《國色芳華》《似錦》《雁回時》《異人之下之決戰！碧游村》等，播出時熱度均位居平台首位。根據雲合數據，2025年上半年全網長劇累計有效播放霸屏榜Top10中，有6部作品改編自閱文的IP。進入7月暑期檔後，我們的自製精品劇《掃毒風暴》登陸騰訊視頻，熱度值破28,000，同時收穫多家主流媒體的點讚。今年下半年，我們還有多部以匠心製作的影視項目將陸續與觀眾見面。

在動畫領域，我們播出了包括《斗破蒼穹》《星辰變》《武動乾坤》在內的經典番劇系列的續作，上線期間均位列播出平台熱播榜前列。其中，年番作品《斗破蒼穹》今年上半年登頂騰訊視頻付費榜第一。2025年上半年，雲合數據全網累計有效播放霸屏榜Top10的動畫作品中，有8部改編自閱文的IP。

在漫畫領域，我們始終保持頭部IP優勢，並不斷推出高質量新作，推動平台內容生態繁榮。《一人之下》和《狐妖小紅娘》等經典IP長期位居行業前列，展現出強大的影響力。同時，優質新作表現突出，如閱文IP改編的《道詭異仙》在上線次月即躋身平台付費暢銷榜Top20，刷新了新作最快攀升紀錄；另一部閱文IP改編作品《高武進化：從覺醒怪獸之王開始》自今年4月上線以來，已連續四個月蟬聯新作榜冠軍，展現出極高的人氣和潛力。

在短劇領域，2025年上半年我們增長強勁，爆款率大幅提升。這得益於閱文豐富的IP儲備、強大的創作者陣容、以及深厚的IP產業鏈支持。根據雲合數據，2025年6月短劇全網霸屏榜Top10中，有2部作品出品自閱文。我們的單個項目最高流水突破8,000萬元，位列今年雲合數據霸屏榜第二，全網播放量超過30億。另一部作品在播出期間位列雲合數據霸屏榜周榜第一，上線首月播放量突破10億。今年3月，我們進一步升級了短劇業務，開放2,000余部網文IP用於打造優質短劇，並首批發佈了300部IP名單，將與全行業編劇及製作方攜手共創優質內容。未來，我們將繼續堅持「以IP為核心、精品化為路徑」的策略，夯實競爭優勢，引領短劇產業高質量發展。

IP商品化和變現

2025年上半年，潮玩、卡牌、「穀子」等實體化、場景化IP衍生商品在消費端呈現爆發式增長，折射出大眾文化消費行為的深刻升級。在此浪潮推動下，閱文IP衍生品業務乘勢而上，實現了跨越式發展。

上半年，我們IP衍生品業務GMV為4.8億元人民幣，已接近去年全年的總額5億元人民幣。快速增長的背後，是我們在產品開發、渠道建設、用戶運營和授權拓展等方面的持續深耕。

• 在產品開發方面，我們在原畫、設計和工藝等全鏈路上取得了突破，新品推出速度達到去年的3-4倍，並持續升級產品品質。
• 在渠道建設方面，我們的線上直播間和線下門店數量穩步擴張，天貓旗艦店在618期間登頂「淘寶神店-新奇穀子店鋪黑馬榜」榜首，並與近萬家線上線下渠道商合作。同時，我們還將渠道能力對外開放，賦能行業夥伴。
• 在用戶運營方面，我們通過深度運營增強與用戶的連結，圍繞《全職高手》《詭秘之主》《道詭異仙》等頭部IP舉辦主題活動，疊加新品發售，引爆粉絲參與熱情和社交媒體聲量。
• 在授權拓展方面，我們已與230家品牌達成合作，進一步擴大了IP影響力。

在遊戲領域，我們持續將優質IP授權給合作夥伴進行開發，頭部項目《斗羅大陸獵魂世界》自今年7月上線以來反響熱烈。此外，《異人之下》《詭秘之主》等多款授權改編遊戲已取得版號，未來將陸續上線。

新技術的探索

我們積極擁抱AI技術，持續推動AI與各項業務的深度融合。

在文字創作方面，今年上半年我們在原有作家助手AI工具的基礎上，創新推出了業內首個AI網文知識庫功能「妙筆通鑒」。該功能能夠對千萬字級別的文學作品實現全文理解與問答，為作家在長篇創作過程中提供寫作建議、劇情推演、靈感啓發等高價值輔助。自上線以來，作者與AI的互動頻率提升了40%，帶動「作家助手」日活用戶同比增長超過40%，AI功能的周使用率也接近70%。

我們的AI翻譯模型大幅推動了中文作品走向全球。2025年上半年，我們海外閱讀平台WebNovel上的AI翻譯作品收入同比增長38%，佔WebNovel平台小說總收入的35%以上。截至2025年6月30日，WebNovel面向海外用戶提供了超過10,000部中文翻譯作品以及約77萬部當地原創作品，其中AI翻譯的作品達到7,200部，佔中文翻譯作品總量的七成。

我們也在積極探索AI技術在動漫、視頻、有聲書、廣播劇、智能體等多種IP內容形態中的應用，挖掘大量中腰部文字IP向多媒體轉化的巨大潛力。

關於閱文集團

閱文集團致力於建立廣泛而優質的華語IP宇宙。公司培育和開發的核心IP及衍生覆蓋文學、動漫、影視、遊戲等多樣化的數字娛樂形態，並努力和線下真實生活融合，滿足用戶全面精神需求。閱文集團旗下囊括起點讀書、QQ閱讀、新麗傳媒等業界知名品牌以培育和開發IP，並與股東兼戰略合作夥伴騰訊以及第三方合作夥伴建立了廣泛的內容分發和IP合作。閱文集團已成功輸出包括《慶餘年》《鬼吹燈》《斗羅大陸》《全職高手》《贅婿》在內的動畫、影視、遊戲等領域的IP改編代表作。閱文集團龐大且豐富的內容庫和IP全產業鏈開發能力是其重要優勢。欲知更多訊息，可瀏覽：http://ir.yuewen.com/。

非國際財務報告準則財務計量

為補充根據國際財務報告準則編制的本公司綜合財務報表，若干非國際財務報告準則財務計量，即非國際財務報告準則經營盈利、非國際財務報告準則經營利潤率、非國際財務報告準則期內盈利、非國際財務報告準則純利率、非國際財務報告準則本公司權益持有人應佔盈利、非國際財務報告準則基本每股盈利及非國際財務報告準則攤薄每股盈利，作為額外的財務計量，已於本新聞稿中呈列，以方便讀者。該等未經審核非國際財務報告準則財務計量應當被視為對本公司根據國際財務報告準則編制的財務表現的補充而非替代計量。該等非國際財務報告準則財務計量或與其他公司所使用類似詞彙具有不同定義。此外，非國際財務報告準則調整包括本公司主要聯營公司的相關非國際財務報告準則調整，此乃基於相關主要聯營公司可獲得的已公布財務資料或本公司管理層根據所獲得的資料、若干預測、假設及前提所作出的估計。

公司的管理層認為連同相應國際財務報告準則計量一併呈列該等非國際財務報告準則財務計量為投資者及管理層提供關於公司財務狀況及經營業績相關財務及業務趨勢的有用信息。公司的管理層亦認為，非國際財務報告準則財務計量有助於評估本公司的經營表現。本公司審閱其財務業績中或會不時包括或剔除其他項目。

前瞻性陳述

本新聞稿載有前瞻性陳述，其涉及市場及業務展望、預測業務計劃及本公司的增長策略。該等前瞻性陳述是根據本公司現有的資料，亦按本新聞稿刊及之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提，其中，若干部份為主觀性或不受公司控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述之內大部分為風險及不明朗因素。該等風險及不明朗因素的其他詳情載於公司的其他公開披露文件和公司網站。